人民币资产吸引力强 境外长钱加仓势头猛

　　新生态悄然酝酿

　　专家认为，外资将成为影响中国资本市场的一股重要力量，正在并将继续给资本市场生态带来多方面影响。

　　境外长钱入市有望推动长期投资、价值投资理念加速形成。多家券商发布的研报认为，高分红、低波动、低估值是外资选股的重要标准。中泰证券研究发现，按北上资金持股比例将股票分为十个组合，持股占比越高的股票组合，表现出的大市值、高ROE特征越明显，即龙头股更受外资青睐。中信证券研报称，银行、非银金融、汽车、家电和医药等主要的低估值板块是外资增配的重心，预计这个趋势至少能持续到明年二季度。

　　随着外资持股占比提高，外资的这种投资理念有助于改变A股市场炒差、炒新、炒壳的氛围，未来市场整体换手率将不断下降，与海外市场联动性将增强。

　　开放不仅仅是吸引资金，更重要的是借鉴国际经验，推进资本市场制度层面与国际接轨。从债券市场来看，兴业证券黄伟平团队认为，债市开放以及纳入国际指数的要义不是要素流动，而是规则与全球接轨。“在关心流入多少外资和拉低收益率多少个基点之余，思考外资对固收行业生态和竞争格局的改变可能更为重要。”同理，股市开放也如此，比吸引外资流入更重要的是基础设施和制度规则等“软件”与国际接轨，并与全球金融市场形成互联互通的整体。

　　开放将倒逼改革提速。中泰证券首席经济学家李迅雷说，对外开放和机制改革可以相互促进。一方面，没有机制上的改革和完善，对外开放的力度和深度就会受限制，外资参与的积极性就难提升，即使外资一定程度上进入，恐怕也要“入乡随俗”；另一方面，对外开放的过程中，外资金融机构的投资行为、对监管的需求等都能促进A股市场化机制的改革和完善。

　　专家提醒，开放必须“放得开、看得清、管得住”。随着资本市场国际化程度越来越高，监管部门必须高度重视严防国际金融市场风险传染、掌握本土核心资产定价权等问题。